產業觀察
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轉寄友人探討中國工資調漲對於台灣各產業的影響
作者/藍士閔
[發表日期：2011/12/5]
前言
筆者在財訊雙週刊讀到一篇探討中國工資調漲問題的文章，讓筆者對於台灣各種產業的未來有一些想法，特別提出與大家分享。
中國工資調漲對於台灣各產業的影響
過去十年來毫無疑問的，是台灣電子代工業最蓬勃發展的時代，NB代工、晶圓代工和各種電子產品代工等等。國外企業一提到台灣，就會聯想到代工，如同講到日本就會想到豐田、講到韓國就會想到三星。但在這一兩年內，成長已逐漸趨緩下來，甚至有些是衰退的。為什麼發生這樣情況？其中很關鍵的原因就在於工資部分。電子代工業的生產線，筆者想沒親眼看過，也該略有耳聞。一條短短的生產線，需要在每一個小環節上有著大量人力。簡單來說，工資占生產成本的比重是非常重。十年多前，大陸不像現在處於爆炸性發展階段，人民普遍還不知道富裕的意義，能有一份穩定的薪水收入，即已感到非常的滿足。因此在擁有十幾億人口的大陸，人力資源可說是取之不竭、用之不盡。這些代工廠可以支付少少的薪水，就可以將產品完成，造就了高毛利、高獲利的電子業榮景。
接下來的發展，相信大家有目共睹，隨著大陸經濟的崛起、大陸人民來台灣所帶來的消費能力、電子代工業毛利降低，以及許多公司開始到別的國家設廠等等，這些情況都跟「工資」兩個字脫離不了關係。筆者所看到的文章中談到另一個跟工資息息相關的產業，那就是傳統產業。作者舉了個例子，他看到大陸康師傅泡麵工廠的製作程序，在一條生產線上，只有手指頭數的出來的人在進行生產工作，其他一律都是靠機器來操作。我們試以泡麵和筆電的生產來比較，泡麵生產過程中，廠商可能只要請個人檢查這包泡麵裡面調味包、麵條等等的是否有齊全。其他像是調味包、麵條製作和封裝等等，都由專人控制機器來做。就算一個環節出錯了，例如調味包沒放進去，也只是損失一包泡麵；反觀筆電，主機板、CPU、線路、記憶體、硬碟、螢幕、電源等等，這種精密的產品哪一環節出錯都不行。一包泡麵的損失，跟一台筆電的損失，這兩種情況相比之下，所需要耗費的人力出現了很大的落差。因此在工資急速遽增的年代，企業人力成本支付越少，所能得到的獲利相對也多，企業不必為了提高獲利，而去降低毛利，這些傳統產業不會像電子代工業那樣的造成現在的惡性循環。
讓我們再探討另一個課題，研發成本。以水泥、鋼鐵這些原物料產業來說，像是中鋼、台泥這些公司他們根本不需要研發，他們負責的只是開採和販賣，客戶越多賺得越多。那以泡麵來說，公司最需要的是通路、和廣告，也不用龐大的研發成本；最後來看電子代工產業，所需投入的研發成本可就不得了，無論是半導體、太陽能、面板、筆電和手機等等，每個都是要投入大量個金額去研發更新、更快、更好的技術。就算研發成功，可能在不久的將來，又有人研發出比你更好的，此時為保有自己的競爭力，只能再投入資金研發甚至是重金聘請優秀的研發人才，不然就只能要求自己降價或增加產能來競爭。先不論降價，試想增加產能該如何安排呢？當然就是從人力下手，作法不外乎就是增加工時，或是增加人力，這兩種作法又只是多增加了人力成本的支出。於是，我們在新聞上不斷看到，剝削員工、工時過長等等的新聞，這些公司不僅沒有讓自己的競爭能力增加，反而讓公司名譽受到影響。
接下來，我們可以很簡單地觀察到一個現象，就是中國工資調漲間接對於近年台股的影響。先不論下半年度的歐債危機對於台股的影響，從去2010年台灣景氣開始進入復甦到2011年上半年度為止，台股已經不再是以電子業為主流了，常常成交比重低於60%，甚至在台股所占比例也逐年下降，反倒是弱了十多年的金融和傳產已經開始再度崛起。我們可以觀察到食品(旺旺、康師傅、統一、大成、佳格等等)相關類股、台玻、台泥、橡膠等等之類的傳統產業，除了營收獲利增加之外，股價都跟以往呈現不一樣的漲勢。而上述所提到的公司都有一個相同之處：佈局中國。首先看到台玻：台玻在中國有幾十座的玻璃廠，總能達到台灣市場的好幾倍，一旦認列了大陸方面的收益，EPS將會持續的提高。另外像是台泥的產能也從一千萬頓，增加到了四千六百萬噸，產能好幾倍的成長；正新輪胎，也因為中國汽車市場的大量需求，使得獲利逐步創新高。股價之所以會上漲，其中一種說法是：反應在未來的獲利上，明顯的，近年來這些股票的股價已經開始反應他們的獲利了。這些公司不需支付大量的工資，不需投入大量的研發成本，再加上現在的中國正處於快速發展的階段，到處都在建設，人民不斷地再消費，所以這些公司開拓了龐大的中國市場，隨之而來的就是高獲利的表現。
全世界都想開拓大陸這十多億人口商機，但是誰才能從中獲取到最大利益呢？在選擇投資的時候，投資人看到任何和中國相關股票，就一窩蜂的下去投資。要找到最正確的方向，才能得到實質的獲利。謝金河在這篇文章中說了這麼一段話：能吃到中國消費大錢的企業會變成贏家，反而是全面仰賴中國廉價勞力的代工出口企業，未來十年將是「老兵不死，只是凋零」。這就是間接說明，電子代工業在未來的發展並不樂觀，許多相關公司只有走上轉型，才能夠永續經營。
至於「軟體業」，這跟傳產和電子業比起來，賣的東西又有點不太一樣，軟體業賣的產品是無形的，也就是說所謂賣的是「技術」、是「服務」，甚至是「創意」。軟體業者不需要有昂貴的生產設備、不需有生產線、不需投入大量的研發成本(有些例外，EX：遊戲業)、不需要運費、不需要通路…..，只需有一台不差的電腦就可以進行生產的動作。軟體業者要做的是，撰寫客戶需要的系統和軟體、販賣現有的產品、以及對販售出去產品進行維護等等。因此只要客戶越多，對於獲利也就越有幫助。因此如軟體業界的霸主「微軟」而言，Windows、Office功能愈友善好用，就愈多人會去購買他們的產品，越多人買當然獲利就越多。
反觀電子代工業目前所遇到的薪資問題，相較於軟體業並不會有太大的影響，頂多也就是100與105的差距。也許有人會說，5%並不是一個小數字！的確，以月薪4萬的5%=2千塊來看，1萬個人就要多支付2千萬的薪水，而國內許多代工廠的員工更是遠大於1萬人，這對毛利率的影響可說是非常嚴重。而軟體業呢，開發一套軟體有時候一個人說不定就可以完成，更不用說現在軟體業已經因為智慧型手機以及平板電腦的發展，開始邁入App時代。兩者比較起來，軟體業所需支付的人力成本就產生的龐大差異。若再從生產線的角度來看，以電子代工業來說，一個人是無法同時兼顧兩條生產線，當有急單來時，你就得投入更多的人力成本；但是在軟體業，一個人是可以同時寫程式又可以同時進行數個系統的維護工作，人力成本在此亦造成了差異。這或許可以解釋為何電子業毛利率是逐年下降，而軟體業沒有太大波動的原因。
舉個例子「憤怒鳥」〈先不論這個遊戲是怎麼紅起來的〉，當初這個遊戲只靠十二個人和八個月個時間外加十萬歐元完成，就算幫這十二個人加薪10%，影響也致像電子代工業那樣的龐大。如今，研發這個遊戲的Rovio Mobile，已快要取代Nokia成為芬蘭最大的公司了。
結語
有些人可能會想，上述兩段所提的微軟和憤怒鳥都是世界最知名的公司，對於台灣這塊小小的土地來說會不會有點不切實際？但芬蘭這個小國家，前後出現了Nokia和Rovio Mobile這兩家世界級的公司，台灣也出了hTC這個全世界智慧型手機市占率前幾名的品牌。從IBM、微軟、Google、Apple這些歷久不衰的公司來看，或許軟實力才是台灣未來更該發展的路。倘若台灣的軟體業可以藉由產業興衰交替的機會，或許創造出另一個新的黃金時期也說不定。
參考文獻
部分節錄自財訊雙週刊371期，第21頁，謝金河撰寫：非典型投資策略。
